心烦意乱！大陆金所难以实现转型，财富管理仅占总收入的2.7%
陆金所12月1日公布的第三季度财报显示，营收超130亿元，同比增长10%以上；净利润22亿元，同比下降36.8%。陆金所称，由于 C轮可转债发行导致13亿元一次性非现金支出，导致Q3净利润下滑，但剔除这一一次性支出后，第三季度净利润微增2%。
财政增长率放慢
陆金所在2017-2019年实现营业收入278.2亿元、405亿元和478.3亿元，年均复合增长率为31.1%；利润分别为60.3亿元、135.8亿元和133.2亿元，年均复合增长率为48.65%，与过去三年相比，2018-2019年的复合增长率逐渐下降。
陆金所在2020年上半年的营收为257亿元，与去年同期相比仅增长9.5%，其中零售信贷业务占营收的80.8%，财富管理业务占2.7%。净利方面，2020年上半年陆金所净利73亿元，同比下降2.75%，净利降至28.3%。
作为回应，陆金所在招股书中表示，主要原因是资金结构的变化导致服务范围的变化、借款人提前还款、获客成本的上升、以及新冠名风波的冲击导致平台信用减值损失达到134%。
一波一波上市
上市前，陆金所共进行了3轮股权融资。
在2015年3月的 A轮融资之后，陆金所估值达到100亿美元。莱恩资本、摩根大通证券、瑞银伦敦分行、民生银行等在2019年3月对陆金所进行了 C轮投资，如果陆金所能顺利上市，将是平安集团培育的第三家独角兽公司。
自2015年第三季度超过P2P平台 LendingClub之后，陆金所的上市时机一直备受外界关注。在2016年3月之前，平安集团在2015年业绩发布会上曾表示，陆金所上市计划不会早于当年下半年。接着，国内P2P平台不断雷声大雨点小，监管持续收紧，陆金所的上市计划不断被推迟，直到2018年年会，陆金所又提出“资金充足，不急着上市”的理由。
在2018年，P2P的监管力度将继续加强。规定不能新增P2P，并且不断压缩现有平台，并出台“三降三补”要求，各地政府也相继开始清理P2P业务，而未等到P2P牌照的陆金所也就此终止了P2P业务。
陆金所将于2019年8月关闭所有P2P产品，并停止使用P2P资金作为零售信贷业务的资金来源。2017-2019年，陆金所网贷存量资产总额分别为3364亿元、1869亿元和1033亿元，到2020年上半年，网贷规模仍将达到478亿元。
从陆金所上市的第一天，到上市的资金并不短缺，最后陆金所还是选择了上市这条路，于10月30日登陆美股。
信用违约的逐步增加
受危机的影响，陆金所信用业务违约事件逐渐增多。
无抵押无抵押贷款30天以上逾期比率从2019年底的1.8%上升至2020年6月的3.3%，无抵押贷款30天以上逾期比率从0.6%上升至2020年6月的1.4%。随着疫情得到控制，陆金所的无抵押和有抵押贷款违约比率于2020年9月下降到2.5%和0.9%。
面临90天以上的违约，陆金所采取了“追加贷款”的办法来降低违约率，本质上就是给客户借新还旧，而且客户的审批额度要比未结清的额度大，陆金所无形中为用户提供了二次贷款，而且这种模式还没有受到有效的监管，一旦这部分业务受到监管，陆金所的信贷违约率就会大幅度上升。
理财业务难突破
理财业务一直是陆金所除信贷业务外的主要业务，但这一比例仅占目前整体收入的2.72%。
截至2020年6月30日，陆金所财富管理用户已达4470万，主要群体为中产及富裕阶层，其用户人均资产为29330元人民币，是其他五大非传统金融服务供应商的3倍多。资产管理规模达3742亿元，仅次于蚂蚁和腾讯。截至2020年上半年，陆金所已与多达429家机构合作，为1280万人提供8600多种金融产品。
但由于蚂蚁集团和腾讯的存在，导致更多机会无法进入陆金所的财富管理业务，该公司在2017-2020上半年的收入分别为18.85亿、26.45亿、26.04亿和6.99亿，与去年同期相比，在2020年上半年下降了53.1%。
陆地上的困境
尽管陆金所和蚂蚁集团的定位不同，但竞争的用户是相似的。对陆金所的情况，中泰证券也比较担心，认为P2P的优势在于轻资产，平台的作用只是传递信息，不需要承担任何信用风险，可以迅速扩张，但转而做消费金融，这种优势就不存在了，在目前竞争激烈的市场中很难建立。
企业难以转型，资本再次质疑。蚂蚁上市被叫停，陆金所成功在美股上市，但这并不等于资本认可目前陆金所的价值，陆金所在过去三周从热门股转为空头股，仅11月17日一天下跌23.17%，随后一周继续下跌。
而美国一方则威胁说，如果中国企业不遵守美国审计规定，将取消其上市资格，同时国内监管者也在不断加强贷款利率监管，并对陆金所旗下的小额贷款平台进行调查，后者被指控违反相关规定，捆绑平安的保险产品。
因此，财务状况恶化并非陆金所目前最大的问题，面对内忧外患的监管规定，陆金所将何去何从？
