利润承压现金流充沛，居然智家“三驾马车”重构增长逻辑

1月30日，居然智家交出2025年度业绩报告：扣除非经常性损益后的净利润预计落在1.05亿元至1.55亿元区间，前三季度高达13.45亿元的经营性现金流净额，反而更能说明这家家居龙头的真实经营状况——在周期波动中，居然之家依然保持着强劲的现金造血能力和稳健的业务底盘。

细读这份业绩预告，2025年前三季度的数据轮廓清晰可见：91.59亿元的营收规模、3.98亿元的归母净利润，配合充沛的现金流，构成了“利润有所波动但经营质量过硬”的复杂图景。对于居然智家而言，这并非简单的数字呈现，而是企业主动调整结构、为未来转型储备动能的必经之路。相比短期利润表现，持续健康的现金流才是支撑长线战略的真正压舱石。

面向2026年，居然智家显然不满足于守成。公司公告中释放出的信号明确而坚决：既要在家居主业上“挤水分、提质量”，实现收入与效益的稳步回升；更要在三条新赛道上策马扬鞭，通过数智化、场景化、全球化构建第二增长曲线。

数智化转型被置于战略首位，这不仅是技术升级，更是商业模式的彻底重塑。居然智家正试图打破传统卖场的物理边界，以AI设计工具作为前端流量抓手，以智能家居产品作为后端交付场景，贯穿设计、选材、交付全链条。这种从“收租模式”向“产业服务平台”的跃迁，标志着居然之家正在重新定义自身 industry positioning——不再是简单的物业提供商，而是深度介入产业链的价值整合者。

场景化布局则体现了对消费分层的精准捕捉。当Z世代成为家装主力、宠物经济席卷千家万户、银发社会加速到来，居然智家敏锐地抓住了儿童家居、宠物友好空间、适老化改造等细分需求。通过打造沉浸式体验场景，公司正在将低频的家居消费转化为高频的生活方式提案，在存量时代挖掘增量价值。

全球化方面，马来西亚吉隆坡门店的落地开业，标志着居然之家品牌首次成功出海。这不仅是地理上的拓展，更是商业能力的输出。通过单点突破验证模式可行性，居然智家正在为未来更大范围的国际化布局积累经验、磨合团队、测试供应链。

从现金流管理到战略转型，居然之家展现出了穿越周期的定力与魄力。公司承诺将以高质量发展回馈股东，这并非一句空泛的表态，而是建立在扎实财务基础与清晰战略路径上的长期宣言。在“稳”与“进”的辩证统一中，居然智家正在书写家居零售的新叙事。