宜信财富：从ChatGPT到Sora的投资风云变幻，复盘美股AI浪潮

自2022年末ChatGPT惊艳亮相,全球资本市场瞬间被引爆,美股纳斯达克指数更是在随后两年间一路高歌猛进,累计涨幅一度高达75%。然而,在这看似繁荣的背后,市场暗流涌动,各种因素交织影响着投资走向。如今,让我们以ChatGPT为起点,深度复盘美股过去两年的市场逻辑,揭开AI浪潮下投资真相的神秘面纱。

2023年第一季度,美股在历经加息与疫情的双重压力后,迎来了一波估值修复浪潮。纳斯达克指数一马当先,涨幅达17%。ChatGPT的火爆让信息技术行业成为最大赢家,单季度涨幅超21.7%,互联网服务及基础设施、半导体产品细分赛道表现抢眼。Innodata作为美股数据标注领域的龙头,凭借与大模型训练的紧密关联,股价一路飙升,最高涨幅达1980%;而老牌AI服务公司C3.ai,虽也搭上AI东风,却因代际差异,股价迅速回落。

第二季度,美股市场热情不减,AI利好如涟漪般外溢,8个行业实现上涨。除了AI的推动,《通胀削减法案》的通过也为制造业注入了信心,基建、地产行业迎来修复。UBER因首次盈利以及涉足AI数据标注服务,全年涨幅达148%。此时,市场焦点转向了上游基础设施,服务器厂商成为香饽饽,但像Applied Digital、超微电脑这类缺乏核心优势的企业,行情只是昙花一现。量子计算企业虽也吃到部分AI红利,但发展前景仍不明朗。

第三季度,美股市场风云突变,经历了一波震荡回调,仅有能源和通讯服务行业逆势上涨。AI驱动的能源需求被进一步放大,电力相关消费性能源价值得到重估,教育等部分落地的AI应用也首次受到市场追捧。投资逻辑依旧围绕基础设施展开,封测成为核心,Camtek、Celestica等企业因先进封装风口而受益。

2024年第一季度,Open-AI的Sora横空出世,再次点燃美股信息技术产业的热情,行业重回算力驱动的主线逻辑,半导体、互联网基础设施等算力相关企业涨幅居前。AI应用首次成为市场关注的焦点,语音助手、广告营销成为最具潜力的赛道,SoundHound AI Inc、Applovin Corp等企业业绩估值双升。

第二季度,美股市场分化明显,纳斯达克上涨逾9%,标普500涨幅超4%,道琼斯却下跌近2%。细分行业中,半导体产品、硬件集成商、AI应用端表现亮眼。AI应用资本开支效益开始外溢,AI+广告应用因变现周期短而备受青睐,Sora带来的算力困境和数据中心大规模建设,让信号传输成为市场焦点,Zeta Global、Credo Technology Group等企业因此受益。

回顾美股过去两年在AI浪潮下的投资历程,从ChatGPT引发的初期狂热,到市场热点的不断转移与分化,我们可以看到,AI技术的发展为资本市场带来了巨大的机遇,但同时也伴随着诸多不确定性。投资者在追逐热点的同时,更需保持清醒的头脑,深入分析企业的核心竞争力和长期发展潜力,才能在复杂多变的市场中找到真正能够穿越周期的投资目标。