光大环境：全球最大垃圾发电投资运营商加速A+H布局，技术+资本双引擎重塑全球环保产业格局

11月14日，光大环境(00257HK)公布，2025年11月14日，公司董事会批准可能进行发行人民币股份及将该等人民币股份在深交所上市的初步建议。建议发行人民币股份需取决并受限于(其中包括)市场情况、股东于公司股东大会的批准以及必要的监管批准。

这一举措，恰逢《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》出台，政策明确支持H股大湾区企业回归深交所。当前的绝佳契机，为光大环境构建”A+H”资本平台提供了制度保障，也折射出国家推动绿色产业与资本市场深度融合的战略意图。

近年来凭借2149项专利构筑的技术壁垒，光大环境正将中国标准带到海外。越南芹苴项目已稳定运营5年，乌兹别克斯坦塔什干项目即将投运，沙特吉赞经济城项目进入商务谈判阶段。募投项目中的”零碳环保产业园”也将集成垃圾发电、光伏、储能技术，首个示范项目（海南博鳌）已实现园区100%绿电自给。

截至2024年底，光大环境旗下环保能源及绿色环保板块合计落地垃圾发电产能达15.04万吨/天，稳居行业榜首。其项目多分布于江苏、山东、浙江等经济发达省份，抗风险能力强，保证了稳定的垃圾处理需求和付费保障。

更重要的是，公司的业务模式正发生深刻而积极的转变。随着垃圾焚烧行业从“跑马圈地”的成长期步入“精耕细作”的成熟期，光大环境的收入结构也随之优化。

华源证券强调，随着国补回款加速，公司自由现金流持续改善，股息率持续提升。这是一个里程碑式的信号。它意味着公司从此前持续投入的“资金消耗期”，正式迈入能够自我造血、回馈股东的“价值回报期”，形成对长期资金的强大吸引力。

有市场人士分析表示：A+H架构不是简单叠加，光大环境将通过资本市场的化学反应，打造科技化、国际化、生态型的全球环境服务商，这家央企正以”技术+资本”双引擎，重塑全球环保产业格局。